上周，在美聯(lián)儲再度宣布加息之際，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負增長，這引起有關(guān)美國經(jīng)濟衰退的諸多議論。隨著經(jīng)濟衰退預(yù)期不斷提升，美國為遏制通脹所付出的代價正變得越來越高。

　　7月27日，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后宣布加息75個基點，將利率目標區(qū)間上調(diào)到2.25%至2.5%。美聯(lián)儲稱，與新冠肺炎疫情相關(guān)的供需失衡、能源價格上漲和更廣泛的價格壓力以及俄烏沖突等相關(guān)事件導(dǎo)致通脹率居高不下。美聯(lián)儲主席鮑威爾會后表示，在9月份的會議上再一次進行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。

　　這是美聯(lián)儲今年以來第四次加息，也是連續(xù)第二次加息75個基點。有分析認為，此前，美國當局一度認為“通脹上行不會造成持續(xù)性問題”，對收緊貨幣政策顯得十分猶豫。如今，6月份美國居民消費價格指數(shù)（CPI）飆升至9.1%，漲幅創(chuàng)近41年新高，美聯(lián)儲又在近期加息中表現(xiàn)得十分激進。前后對比可謂進退失據(jù)。持續(xù)收縮貨幣政策帶來的經(jīng)濟成本攀升，美國股票和債券市場遭遇大幅下跌，消費者信心下挫，住房需求降溫，部分經(jīng)濟領(lǐng)域增長放緩。這對美國經(jīng)濟產(chǎn)生“溫水煮青蛙”式的影響，引起衰退乃至經(jīng)濟硬著陸的概率正在增加。

　　7月26日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容，將美國2022年和2023年經(jīng)濟增長預(yù)期調(diào)整為2.3%和1.0%，分別比4月份的預(yù)測大幅下調(diào)1.4個和1.3個百分點。7月28日，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下滑0.9%，繼一季度下滑1.6%之后再次萎縮。連續(xù)兩個季度出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮，已符合美國經(jīng)濟學(xué)界“技術(shù)性衰退”定義。

　　有研究機構(gòu)認為，美國經(jīng)濟的列車已然“向衰退駛?cè)ァ保�更危險的情況在于，雖然美國衰退跡象已十分明顯，但高企的通脹仍迫使美聯(lián)儲不得不持續(xù)加息，下半年美國經(jīng)濟面臨的壓力還將進一步增加。

　　不過，雖然面臨巨大壓力，但美國當局仍堅稱美國目前的情況不能算作衰退。7月24日，美國財政部部長耶倫在有關(guān)數(shù)據(jù)公布前夕稱，美國就業(yè)市場依舊強勁，工業(yè)生產(chǎn)和貸款情況依舊良好，“沒有看到任何跡象表明美國經(jīng)濟陷入大范圍衰退”。7月27日，鮑威爾表示，美國經(jīng)濟雖然增速放緩，但就業(yè)市場依然強勁，不認為美國已進入經(jīng)濟衰退。7月28日，美國總統(tǒng)拜登就二季度數(shù)據(jù)發(fā)表聲明，將“黑鍋”扣到美聯(lián)儲身上，稱經(jīng)濟放緩源于美聯(lián)儲采取行動抑制通脹，但他也提及“就業(yè)市場保持歷史上的強勁勢頭”。

　　看起來，就業(yè)已成美國拒絕承認衰退的底氣所在。然而，如果從勞動參與率、薪資水平、勞動力市場結(jié)構(gòu)等指標來看，美國勞動力市場衰退的可能性同樣不小。

　　首先，美國6月份勞動參與率自5月份的62.3%下滑至62.2%，比2020年2月份63.4%的水平低1.2%，相當于少了超過300萬的就業(yè)人口。

　　其次，美國勞工部7月29日數(shù)據(jù)顯示，今年二季度美國就業(yè)成本指數(shù)增長1.3%，漲幅接近歷史最高水平，加劇美國通脹水平走高，令美國可能陷入通脹預(yù)期和工資螺旋式上升的惡性循環(huán)。

　　最后，疫情對就業(yè)的影響在向深層次發(fā)展。疫情的持續(xù)蔓延導(dǎo)致美國超過100萬人口死亡、移民數(shù)量也受到影響而銳減，對勞動力供給帶來明顯沖擊。新冠后遺癥更嚴重削弱美國部分群體的工作能力。7月19日，美國眾議院小組委員會聽證會的數(shù)據(jù)顯示，美國感染過新冠病毒的成年人中約有五分之一仍帶有“長新冠”（long-covid）癥狀，大約有100萬美國人受相關(guān)癥狀（主要包括呼吸短促、認知功能障礙以及疲勞）拖累而被迫離開就業(yè)市場。

　　此外，有機構(gòu)研究指出，由于美國多年遺留的制造業(yè)衰落、基礎(chǔ)設(shè)施老化、勞動力素質(zhì)退化乃至社會財富分配不公等矛盾集中爆發(fā)，在美國出現(xiàn)的“辭職潮”未嘗不是社交媒體時代的一種罷工形式，這對美國就業(yè)市場的影響恐怕更加深遠。

　　相對于經(jīng)濟基本面的變化而言，就業(yè)情況轉(zhuǎn)變并不明顯，數(shù)據(jù)滯后可能令美國當局對此反應(yīng)遲緩甚至再度誤判，對收緊貨幣政策的節(jié)奏把握不當。一旦就業(yè)這根“救命稻草”沒了，美國經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸也并非沒有可能。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 俊）